文章「期權盤路能判後市」的節錄與補充

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本文節錄自潘玉琪先生昨天在信報刊載的專欄文章，因為此文所述的理念與筆者的理念有很多不謀而合的地方，並有一些地方值得各位讀者借鑒。

（節錄文章部份以「」表示，而筆者的補充會以褐色字顯示。）

「投資贏錢，最簡單及基本的法則，不外乎是低買高賣，又或是高賣低買，此可說是贏錢的不二法門，基本上...，投資原來就是咁簡單。」
是的，投資好似很簡單？！

「但實際情況卻又不如想像，似乎能在投資市場上賺取穩定回報的，又並非想像般多。要解釋箇中情況，原因何其多：方法不對，時機弄錯，基礎薄弱，運氣不佳，心理不穩，自我掙扎等等，皆可能成為失敗原因。... 明白得來不易，反而對投資應更努力，態度更慎重及認真。」
尤其是在現今的波動市況，能有正回報已經不容易，能賺取穩定回報的則更難。投資是零和遊戲 (zero-sum game)，有人賺錢，就有人輸錢。所以能賺取穩定回報的，一定是高手中之高手。幾乎肯定地說，沒有準備，沒有在找出絕高勝出率而虧損少的交易時機上做工夫的投資者，長期而言，必會以虧損收場，最近很多著名基金以倒閉收場就是最佳例子。

「其實市場上不乏贏家，筆者所認識的為數倒也不少，就筆者所見，雖然他們所用方法及工具各異，但在市場觸覺、心理狀態及對投資的態度上，大都擁有相同特質。

但投資圈較為獨特，當成功之法公諸於世，方法多不再管用，不同於學界層面，盡心教學，傾囊相授後得到出色門生，不單能在業界地位得到提升，並且收入亦不成問題。因此覓得方法者，較難將其法傾囊相授，但卻可以將當中關鍵及原則授以學員，至於如何運用，仍需投資者自身努力琢磨，所以投資學問，始終沒有不勞而獲。何況投資市場，變化萬千，單靠招式又怎能應付不同情況，達至長勝的境界。」
當成功之法公諸於世後，方法多不再管用。一來，當你學習的時候，投資高手和大戶都可以學習，有如在功夫世界裏，招式用老了，眾對手有了防備，便難以打敗對手。二來，越多人學習，越會形成羊群效應，便會引起市場大鱷注意，在市場零和遊戲的本質下，市場大鱷會怎樣做？

「要加強心法訓練，最佳途徑莫過於能從書本上吸收正確知識，增加了解基本的市場運作，明白各工具的優點及弱點。但只增加基礎了解並不足以應付市場的急劇變化，正如前述，方法公開後便難有可為，以此理解的話，書本上知識經歷久遠，所知者眾，相信亦較難簡單戰勝市場。」
請緊記，從大眾途徑可獲得的知識和資訊，投資高手和大戶都可以獲取，所以祇憑着這些知識和資訊，相信難以賺取正回報。一般投資者祇能在獲取這些知識和資訊後加以消化，靈活運用，棄舊立新，才能在投資市場上出奇制勝，長期獲得穩定回報。

「專業投資者每月皆會有其特定部署，而其部署多會先作出精密計算，絕不會按喜好及衝動貿然行動。要晉身專業行列，首要便是能戒除單按喜好及衝動而為的陋習，並開始按月作出當月的投資計劃，長線部署者可當作每月修正處理，...」
「成功的背後是七分努力和三分運氣合成的」，而運氣主要是天時、地利、人和、和其它未可知的因素組成。一位專業投資者，除了要在交易前做足準備外，還要將運氣、賭博因素降至最低為他的終身目標，才能達致長期獲得穩定回報的境界。

「而筆者所創的期權盤路，正是以學術要義為軸心，加上市場行為等因素而成，能幫助定出每月方向及策略。當中道理簡單，其實主要是以市場人士在期權上的部署，例如成交及未平倉合約等制訂而成，而當中大成交及大未平倉合約位置尤其重要，因往往是主要部署所在。

原理看似簡單，但要確切理解當中包含的精義，當然不易，因其中涵蓋廣闊，...」
這是潘先生提出看期權市場，甚至大市方向的方法，不同的人有不同的領受。還要自身制定符合市場運作的入市方法，經過大量過往市場數據反覆測試，得到滿意的效果後才可真正使用。而當中的『涵蓋廣闊』，祇有潘先生才清楚，因各人有各人的解讀，各人有各人的領會，而潘先生亦願意傾囊相授，讀者才有望明白一二。

「雖知道投資大忌便是出入市而不知何因，沒有充足理據出入市者，可稱之為因衝動而做，既然不知何因而入，便難以訂出離市策略，結果便令自身陷於不利。」
在金錢掛帥的金融圈，必然龍蛇混雜，四方八面的英雄草莽都匯集在此，一決雌雄。能穩定地勝出的，必定是高手中之高手。要成為某一領域的高手，必定是『謀定而後動』，即先有部署、準備，機會來臨時才動手。換言之，忌衝動。

「若能正確運用盤路，即使未能選擇最佳工具，但結果亦只是少賺或風險回報比率未能達至最優化，但卻能做到出入市進退有據，知道為何而入，因何而出。相信必能減輕不少投資者的煩惱。」
越能優化越好，即越虧損得少，便會越賺得多，所以達至最優化是投資高手窮盡一生的奮鬥目標。

關於「潘玉琪先生專欄文章的節錄與補充」概覽

（2012年9月1日信報 - 祇有信報網上訂戶才可閱讀全文）期權盤路能判後市 — 作者：潘玉琪先生

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