要成為完美投資者，一點也不容易。以下的「十字天書」，可給有緣人作一個參考：
1. 尋（尋找最佳時機）
2. 驗（驗證最佳時機）
3. 等（等待最佳時機）
4. 擊（最佳時機出擊，絕不猶疑）
5. 留（出擊時，莫忘留一手，以防遭到沒頂，如執行止蝕機制）
6. 堅（堅守「最佳時機未到不出擊」、止蝕的信念）
7. 沉（最佳時機未到時，或上一次交易失手，都要沉得着氣）
8. 忍（最佳時機未到時，能抵受外來引誘）
9. 開（要看得開。勝敗乃兵家常事，勝不驕，敗不餒）
10. 心（有一顆追求更佳的最佳時機之心）
投資開倉 (Opening Transaction) 與平倉 (Closing Transaction)
經過深入研究影響某資產價值直接相關的因素後，認為持有該資產（的權益如公司股票和債券）後會有較大的長期收益，因此而作出相應的交易活動。純粹的投資活動不會理會短期資產價格的波動。
以風險角度衡量，投資是由零至低度風險的交易活動。
以買入樓宇和藍籌股作長期持有為例，買家祇關注長期持有期間的收益，如租金、股息等等，而不太關注持有資產期間的價格波動，這是投資。
投機
在趨勢形成時跟隨趨勢作出交易，認為在趨勢完成時會有較大收益，因此而作出相應的交易活動。純粹的投機活動非常着重短期資產價格的波動。
投機與賭博，其實祇是一線之差。投機，即是趁勢，勢有真假，能趁真勢便贏錢；否則，不但未能贏錢，有時會輸凸。能大部份時刻都趁真勢而贏錢，這是投機；否則，這是賭博，投機者要趁早收手，免墮入嗜賭的深淵中。
以風險角度衡量，投機是低至中度風險的交易活動。
以買入樓宇和藍籌股作長期持有為例，買家祇關注持有資產的價格波動，而不太關注持有資產期間的收益，如租金、股息等等，這是投機。
相關文章：
- 電視牌．諾貝爾獎．投機行為（上）（陳大為先生，信報，2013年10月22日）
- 電視台—諾貝爾獎—投機行為（中）—資本家的投資方法（陳大為先生，信報，2013年10月29日）
- 電視牌．諾貝爾獎．投機行為（下）— 市場到底有些什麼（陳大為先生，信報，2013年11月5日）
進階思考問題：香港的匯豐控股、長江實業是行業中的龍頭股，股價在 2003 年「沙士」期間跌至低位，膽大心細的投資者趁低位買入，相信股價在長遠來說會大幅上升。這是投資，或是投機？
賭博
簡單地說，在毫無理據或缺乏充足理據的情況下，認為有幸運之神眷顧或不理性的交易活動。
現在筆者亦接受以下的說法：在結果不確定的環境下，有人認為勝算不高的某種結果（如我會中頭獎、今年農產品會有好收成等）會發生，並以行動配合（如下注、努力耕種等），這人就是進行賭博。若有更好的說法，請留言，先謝過了。
另外，在眾多筆者可接觸到的定義中，有以下的參悟：「遊戲參予者有極強勝出的慾望，並積極參予遊戲，以為有必勝的把握，但事實上卻不然。」這豈不是對病態賭徒的最佳形容嗎？若投資者覺得自己有以上所形容的表現，應立即停止交易，並尋找相關的專業人仕作出評估。
從以上眾多對賭博的說法，都沒有指出賭博的遊戲形式和注碼。可以說，賭博祇是行為和心態的體現，而非如一般社會大眾的看法和價值判斷—例如打麻將可被一般人視為進行賭博。
以風險角度衡量，賭博是高度風險的交易活動。
一般而言
每次入市交易或多或少都有賭博成份（因為我們不是神，無法預知將來所有事物的發展），所以每次入市前都要小心，務必要將賭博成份減到最少。
表面上，從操作的層面來看，投資、投機和賭博都是先將本錢放上，經過一段時間後，放上本錢人仕根據得出的結果而取得回報，有時取回的比本錢多，有時少，有時輸得連本錢都不足，要付出更多本錢才能夠避免負債（即股票市場術語的「補倉」）。不過，在本質上，投資、投機和賭博始終都有分別，為避免沉迷賭博，對投資、投機和賭博的概念一定要有認識，並要警惕自己。
如上所述，投資、投機和賭博在本質上是有分別的。投資和投機着重提升致勝率和管理風險，而賭博是不着重的。換言之，真正的投資和投機者會將大部份資源放在提升致勝率、減少風險和減低虧損，所以他們很少進行市場交易，很多時候都是等待最佳入市時機出現才進行交易。另一方面，賭博人仕時常進行市場交易，不會等待最佳入市時機出現才進行交易，更不會將大部份資源放在提升致勝率、減少風險和減低虧損之上，所以賭博人仕在行為上比真正的投資和投機者顯得比較怠惰、煩躁和很不理性；若有以上徵狀的人仕，應要尋求相關專業人仕協助。
筆者認為，投資和投機是提升致勝率和管理風險的藝術。怎樣提升致勝率，怎樣管理風險，真的各施各法，並沒有一定的客觀定律，但一定而唯一的鑒定準則，是所用的交易方法會得出多盈利而少虧損的果子。
在任何的投資市場中，真正的投資高手是祇會進行低風險的交易，並配合良好的風險管理機制控制風險。坊間的「賺得大錢，就是投資高手」的說法不大正確，亦大有斟酌餘地（首先，怎樣釐定賺大錢的客觀標準），更不能幫助一般投資者培養正確的投資態度。
市場交易員透過做出有盈利的交易維生。交易員所作出的交易，都會分為兩部份：開倉與平倉。開倉就是買入一個或多個商品或相關的權利，期望在可見的將來會有盈利，例如某投資者在未擁有匯豐控股股票及相關的權益下，買入匯豐控股股票（看好）或匯豐控股認沽期權（看淡），並期望將來產生盈利。平倉就是賣出在開倉時所得到的財產或權利，達到鎖定利潤或虧損的目的，例如在以上的例子中，在已擁有匯豐控股股票及相關的權益下，賣出匯豐控股股票（看好）或匯豐控股認沽期權（看淡），將利潤和虧損的數字鎖定下來。震倉
震倉是市場大戶或莊家對其他持有商品或相關權益人仕的一種手法。一般來說，大戶在市場上製造短期的價格波動，作出短期而劇烈的價格虧損，以圖將持有者所持有的商品或相關權益「震」出來，而大戶亦可在低價接貨，達到利潤最大化的目的。止賺 (Cut Gain) 與止損 (Cut Loss)
一般來說，市場大戶為求利潤最大化，震倉在任何投資市場都會出現而無可避免的，而震倉通常都在事後才能獲得確認，所以在作出交易前，一定要考慮怎樣面對短期而劇烈的價格波動，而價格到達止損位時又怎樣應對。坦白地說，這是所有市場參予者要面對的難題之一。
要將被震的風險減低，一般來說，市場週期要較長，價格要偏低（若做沽方，價格要偏高），市況要在某價格區域橫行一段時間後才開倉。當然，制定的策略越安全，錯失的機會越多，這是無法避免的，投資者要衡量。有些投資者祇會投資於某些行業的龍頭股，在偏低的股價買入或增持股份而長線持有，就是避免被「震」走，取得最後勝利。在這方面的著名表表者，眾所周知，毋須筆者在此表明。
為甚麼有止賺和止損？為了保存資金實力，可以長期地在市場穩定地作戰；有如人的一生要有好的體魄，才可以真正地領略人生一樣。
為甚麼止賺？始終真正可以落袋的才是屬於自己的。
這亦是當年股神畢非特過早沽出中石油的背後原因（雖然股神曾經因此而被人嘲笑一番）。道理與忌「摸頂沽空」如出一轍。
為甚麼止損？避免遭到沒頂，連將來的入市資金都輸掉，沒法翻身。況且，在散戶角度來說，極速止損的另一優點是可以將被鎖上的資金釋放出來，令交易員可以有足夠資金捕捉下一個機會。有經驗的市場人仕，在入市前他們一定會預備應付連輸數次的資金。「小病不醫，大病難治」，絕對可以充份形容止損在交易中的重要性。
在金融海嘯前，Lehman Brothers（雷曼兄弟）是過百年的投資銀行老店。祇是搏得太盡，沒有做好風險管理，即使是過百年的老店，最後都要在金融海嘯中灰飛煙滅。人們記起 Lehman Brothers 的，祇會是那一次的灰飛煙滅，而非之前過百年的豐功偉績！
換一個說法，有效的止賺機制是為了提升致勝率，將在市況逆轉時蒙受損失的機會減至最低；而有效的止損機制是為了減少長期虧損，並將遭逢沒頂之災的機會減至最低。所以在入市（作出交易）前一定要有有效的止賺與止損機制。
損失越少越好，眾所週知，毋庸贅言。但在投資市場，常會發覺所定止損位與入市位越接近，會被刺穿止損位而觸發止損操作的機會越高，同樣可造成不菲的損失。怎樣定下止損位而令最終損失不致過大，也是一門學問，而不同投資市場的表現也有所不同，所定的止損位也會有所差別，筆者無法在此作出簡單介紹，所以散戶投資者也要在單一投資市場經過一番揣摩才會有所體會。
問：在你現今的操作生涯中，有任何環節要承受好似 Lehman Brothers 的「一次意外，足以致命」的風險嗎？
答：若果有，無論該環節的風險如何的小，都不能掉以輕心。若投資工具牽涉的槓杆比率越大，越要更加重視。
問：若每次輸了都要執行止損，若每次交易都損手，那豈非止損祇會令交易員輸錢？
答：止損祇會令交易員減少損失和減少遭到沒頂的機會，但並不足以令交易員有盈利。要有盈利，每次交易一定根據有相當高勝出率和符合市場運作的方法。
看到這裏的讀者，都會明白到要在金融市場穩定地勝出，絕不容易，除了要找出有相當高勝出率和符合市場運作的方法之外，亦要等待適當時機出現才可作出交易。要穩定地勝出，不易，要輸掉，很容易。例如你有一百萬元，若祇輸掉十萬元，即輸掉資金的10%，隨後若從所剩餘的九十萬賺十萬得出和局，即要贏所剩餘資金的11%。若輸掉五十萬元，即輸掉資金的50%，隨後若從所剩餘的五十萬賺五十萬得出和局，即要贏資金的100%，難度大增。所以，以上例子已經說明止損要從速和保存資金實力的重要性。
投資風險越高的產品，越要有有效的止賺和止損機制，而止損機制更要嚴格執行。
市場 (Market) 的功能
零和遊戲（zero-sum game）
供應 (Supply) 與需求 (Demand)
貨幣 (Currency)
金融 (Finance)
流動性／流通性 (Liquidity)
影響金融市場的主要因素
通脹 (Inflation) 與通縮 (Deflation)
經濟週期的四個階段
風險 (Risk) 與預期回報 (Expected Return)
基本分析 (Fundamental Analysis) 與技術分析 (Technical Analysis)
市場預期 (Market Expectation)
參考
供應 (Supply) 與需求 (Demand)
- 聚集買賣雙方的地方或平台；
- 找尋可供交易的價格（即講價）。
市場有廣義和狹義兩種。廣義的市場有股票市場、貨幣市場、農產品市場、和期貨合約市場（簡稱期貨市場）等；股票市場有上千成萬的公司股票交易，貨幣市場有不同國家和地區的貨幣相互兌換，農產品市場有不同的農產品買賣，而期貨市場有不同的期貨合約轉手。狹義的市場是可以在廣義市場裏直接交易的資產市場；在股票市場中，例如蘋果公司股票市場和長江實業控股有限公司股票市場；在貨幣市場中，例如美元兌換人民幣市場和美元兌換港元市場；在農產品市場中，例如白米市場、大豆市場和小麥市場；在期貨市場中，例如恆生指數期貨市場、小型恆生指數期貨市場、原油期貨市場等等。
從操作層面來看，每個狹義市場都有它自身的運作方式和周期，即使港元與美元掛鉤，港元兌換美元的匯價都會有些差異，若牽涉的槓杆比率高，這些微少的差異都會引致不少的利潤或不菲的損失。所以要對任何狹義市場有十分充份的了解，勝算才會提高。
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在2012年9月15日增訂
從市場角度來看，每一宗交易都牽涉最少一個買方和一個賣方，而每宗交易，在結算後，都會有人贏錢，有人輸錢，將所有勝方得來的數目和輸方得來的數目加在一起，總和就是零，這就是零和遊戲（zero-sum game）概念所要表達的，背後的意思有二：一、市場總會有贏輸，即我贏便你輸。再進一步推想，若大戶是贏家，那麼輸家必然是如你和我的眾多散戶，所謂「一將功成萬骨枯」，這就是市場險惡之根本源頭。所以，投資初哥一定要牢記這一點；若然沒有相當的投資功夫，就不要貿然入市，避免變成大戶的點心；二、任何交易本身並不會為整個市場，甚至整個社會，帶來絲毫的增值。
以下是一個簡單的例子。由於恆生指數期貨合約（簡稱期指）市場容許先沽後買，就以期指市場為例，交易員甲在20,000點將一張2012年9月合約沽給交易員乙，若該月期指結算於19,800點，交易員甲和乙仍未在結算前平倉，盈虧結果如下（設若每一點相等於港幣50元）。
交易員甲： (20,000 - 19,800) * $50 = $10,000假設在該月期指結算前，交易員乙決定止損，在19,890點將合約沽給交易員丙，交易員乙平了倉（即達到了等量買賣的情況）；若該月期指仍結算於19,800點，交易員甲和丙仍未在結算前平倉，盈虧結果如下（設若每一點相等於港幣50元）。
交易員乙： (19,800 - 20,000) * $50 = -$10,000
整體市場盈虧結果
= 交易員甲結果 + 交易員乙結果
= $10,000 + (-$10,000)
= $0
交易員甲： (20,000 - 19,800) * $50 = $10,000明顯地，由於每宗交易的盈虧總和都是零，即使在任何一個市場所有交易的盈虧總和在結算時都會是零。
交易員乙： (19,890 - 20,000) * $50 = -$5,500
交易員丙： (19,800 - 19,890) * $50 = -$4,500
整體市場盈虧結果
= 交易員甲結果 + 交易員乙結果 + 交易員丙結果
= $10,000 + (-$5,500) + (-$4,500)
= $0
進階思考問題：
1. 公司A決定上市籌集資金，上市後由於投資氣氛熾熱，股價節節上升，曾持有該公司股票的和現持有的投資者都未有虧損，那麼，零和遊戲概念怎樣在這情況下運用起來？
2. 嘗試以羊群效應的概念解釋零和遊戲。
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假設其它因素不變 (other things being equal)，若
- P 上升，促使 S 上升， D 下跌
- P 下跌，促使 S 下跌， D 上升
若果其它因素有變，例如有謠傳大米將會大失收，導致消費者要儲存大米而爭相搶購，那麼需求曲線會由D1變成D2，如下圖。
若果政府為了不讓米價暴升，動用國家糧倉增加大米供應，那麼供應需求曲線會由S1變成S2，如下圖。
可影響商品和服務供求因素：
- 品味和潮流的變化（如服裝款式）；
- 科技發展導致嶄新產品或服務出現（如電子書籍和網上報紙）；
- 替代品的價格（如隱形眼鏡）；
- 季節性因素（如羽絨）；
- 政府政策（如引入大量移民導致食品價格和租金上升）；
- 突發事件（如天然災害令奢侈品需求大幅下跌）；
- 供求任何一方對價格變動的預期。
公開的市場絕對不是封閉的，一定會有外來因素影響供求，從而影響成交價格，所以投資者一定要對這些外來因素有相當瞭解，甚至要每天留意相關消息，避免在錯誤的時機入市，減少損失。
在任何市場，所有成交都是一買一賣而成的。從成交的頻繁程度、數量和成交價都可以看到一些端倪，例如藍籌股和莊家股的成交表現是絕對不同的，投資者一定要在這一方面，對市場有一定的瞭解才能夠提高勝算。
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主要功能：金融 (Finance)
- 儲存財富工具特性：
- 交易媒介
- 評估價值的單位
- 持久耐用
- 便於儲存
- 易於攜帶
貨幣供應的普遍定義：
M1
「包括日常流通及存放在持牌銀行通知賬戶中的所有鈔票和硬幣」，亦稱為狹義貨幣。
M2
M1 + 「包括儲蓄及存放在持牌銀行定期存款戶口的款項」。
M3
M2 + 「包括存放在其他財務機構的款項」，亦稱為廣義貨幣。
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主要功能是資金（金）籌集（融）。通脹 (Inflation) 與通縮 (Deflation)
直接融資（借貸）
貸方與借方直接進行金融交易，如向家人或朋友借錢。
間接／中介融資（股本籌集）
借方與貸方透過金融中介機構（如銀行和證券行）進行交易。
中介機構擁有規模效應（economy of scale）的優勢，亦承受了借方和貸方以下的風險：
- 信貸風險 借方無力償還
- 流動風險 變現困難
- 市場風險 資產價格變動
- 營運風險 經濟週期和公司管理不善
流動性／流通性 (Liquidity)
指變為現金（即折現）的能力。
影響因素：
市場深度
參予者越多，深度越高，而流動性越高。對證券和期貨市場交易有主要的影響，所以，新手看價，老手看量。
買賣差價
差價越窄，流動性越高。
交易所需時間
所需時間越短，流動性越高。
相對成交量
成交量越大，流動性越高。
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影響金融市場的主要因素：
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- 經濟狀況和主要經濟數據，如國民生產總值 (Gross Domestic Product， 簡稱 GDP)、用以量度通脹的消費者價格指數 (Consumer Price Index，簡稱 CPI)、失業率、國際貿易狀況等等。
- 國家／政府政策，大致上有財政政策（關於政府的收入和開支）、貨幣政策（關於利率變更和貨幣供應）和其它相關政策（如強積金和資金出入管制）。
- 突發性重大事件（任何事件足以令整個金融市場生態或投資者信心改變）。
- 資金流向的預期（可以以銀行借貸利率和外幣匯率作為參考）。
通脹是指物價在一段不短的時間內（通常以月、季或年度計）持續上升，可分為需求拉動型通脹 (Demand-pull Inflation) 和成本推動型通脹 (Cost-push Inflation) 兩類。除此之外，即使未有通脹，普羅大眾對通脹的預期也會產生通脹，因為預期通脹來臨，群眾會預先購買，避免將來要付出較多金錢，當中有部份人會囤積居奇，製造短期價格上升，甚至暴升，以謀取短期暴利。經濟週期的四個階段
通脹有很多不同的定義，但筆者最喜愛的就是越來越多的貨幣，包括未有的貨幣，追逐有限供應的貨品和服務；未有的貨幣包括應收賬、信用額、和以『孖展 (margin) 』形式得來的貨幣。一般來說，消費者物價指數 (Consumer Price Index，簡稱 CPI) 是衡量通脹和通縮的主要指標，但缺點是滯後；故此，有些市場人仕會以生產者物價指數 (Producer Price Index，簡稱 PPI) 作為預示通脹和通縮的指標，但缺點是不十分準確，尤其是在滯脹的環境下，生產者要承受生產成本的通脹壓力，但在不景氣的情況下，為免影響需求，不敢貿然提升製成品價格。
Hyper-inflation 即超級通脹。
Stagflation 即滯脹（低經濟增長和與高通脹同時發生），而stagnation 即經濟不景氣。
通縮是指物價在一段不短的時間內（通常以月、季或年度計）持續下跌。以美國為例，若連續兩個季度錄得通縮，官方確認通縮勢成。若通縮勢成，消費者會延遲消費，而市面上消費亦持續疲弱。
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高峯 (Peak) 至萎縮 (Recession)風險 (Risk) 與預期回報 (Expected Return)
在這個階段，商業活動放緩（利率上升、經濟增長放緩、商業投資減少、工業產量下跌）。
萎縮 (Recession) 至低谷 (Trough)
個人消費減少、通脹下降、失業率上升。
低谷 (Trough) 至復甦 (Recovery)
利率下降、個人消費上升、置業個案上升。
復甦 (Recovery) 至高峯 (Peak)
經濟全面增長、通脹上升、家庭及商業開支上升、失業率下降、工業產量到達高峯。
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風險是泛指將來可能遭受的傷害和損失。預期回報是泛指在合理情況下將來所得的利益（如利息）。
任何投資市場都有風險和回報。通常預期回報越高，風險越高；預期回報越低，風險越低；但是亦曾經有預期回報低，但風險高的結構性投資產品，如 accumulator 和 decumulator。那麼，或者你會問，究竟有高回報、低風險的投資工具嗎？若果天下間真的有這種投資工具，財雄勢大、一切講求利潤而運作成本高的金融機構，為甚麼不獨食自肥而要「益街坊」？所以，一切可以在金融市場的金融產品，幾乎可以肯定不會是高回報而低風險的。至於該產品是高回報而高風險、低回報而低風險、抑或甚至是低回報而高風險，準客戶一定要在成為他們的真正客戶時要弄清楚，以免抱憾終生。
若果沒有回報，投資就會變得毫無意義，因此大部分投資者皆着重回報的多寡，這是正常不過的。但過份着重回報，便會容易忽視當中的風險；較為誇張的說法，若祇談回報，不談風險，倒不如優先考慮打劫銀行、珠寶店算了。
金融機構為了推銷金融產品，在有意或無意之間都會將回報放大和將風險縮小，投資者要小心。
要在風險和回報同樣高的市場勝出，重要的是勝出的次數要絕對多於失敗的次數，例如最少八成成功率。一旦遇到虧損，在風險越高的產品市場越要執行止損機制，風險無限的絕對要執行止損機制，以防遭到沒頂，輕則要在短時間內補倉，重則破產、情緒智商低的甚至輕生！
| 投資項目 | 大型優質股 | 三四線股 | 恆生指數期貨 |
| 交易對手風險 | 低 | 低 | 低 |
| 企業營運風險 | 低 | 高 | 沒有 |
| 價格風險 | 低 | 高 | 高 |
| 流動風險 | 較低 | 不定 | 沒有 |
| 利率風險 | 沒有／間接 | 沒有／間接 | 沒有 |
| 持有成本 | 沒有至低 | 沒有至低 | 沒有 |
| 槓桿風險 | 沒有 | 沒有 | 有 |
| 投資項目 | 樓房 （分期付款） | 澳門賭場 | 老香港 街邊字花檔 |
| 交易對手風險 | 低 | 低 | 高 |
| 企業營運風險 | 沒有 | 不適用 | 不適用 |
| 價格風險 | 低 | 沒有 | 沒有 |
| 流動風險 | 不定但需時 | 不適用 | 不適用 |
| 利率風險 | 有 | 沒有 | 沒有 |
| 持有成本 | 高（如利息） | 不適用 | 不適用 |
| 槓桿風險 | 有 | 沒有 | 沒有 |
Top of the page 頁首基本分析 (Fundamental Analysis) 與技術分析 (Technical Analysis)
基本分析泛指一切影響資產價值的經濟、金融、和其它相關的客觀因素的評估。政治因素和突發的事件、災害不是基本分析的範圍之內。
運用基本分析有以下盲點：
一般而言，財務比率在基本分析裏是不可或缺的工具，但使用時要小心選擇適用的財務比率，避免被誤導，例如在分析存貨時，要注意過期、不合潮流和其它難以在短期內售出的貨品，避免與其它貨品混為一談。
一、 公司的財務報表和前景通常都會經過一番粉飾，甚至有失實的可能； 二、 基本分析祇能根據過往已知的事實和數據為依歸，得出的結論會因為有新的事實和數據公佈而需要大幅修改； 三、 基本分析沒有考慮投資者預期的主觀因素，如價格和成交量的變動，所以股價高低不在基本分析範疇之內。
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技術分析是從過往價格和成交量的變動，試圖找出價格變動的規律和趨勢，而運用技術分析的投資者便會按着這些規律和趨勢作出交易決定。
技術分析的成立，是基於以下假設：
運用技術分析有以下盲點：
一、 過往價格變動的規律和趨勢會再出現（因很多投資者的行為並不輕易改變）； 二、 一切從基本分析得出的結論都會即時如實地反映在價格上（所謂有效率的市場）； 三、 價格會跟隨趨勢移動。
一般而言，不同投資市場有不同市場行為，所以適用於某一市場的技術分析形態（如射擊之星、頭肩頂／底等）或指標（如若干天移動平均線〈即 n-day Moving Average，簡稱 MA〉、指數平滑移動平均線〈即 Moving Average Convergence and Divergence，簡稱 MACD〉、相對強弱指數〈即 Relative Strength Index，簡稱 RSI〉等），未必完全適用於另一投資市場。
一、 若以上任何一個假設不成立，技術分析得出的結論亦會有所偏差； 二、 技術分析容易產生陷阱，令投資者作出錯誤的投資決定，例如在流動性不高、或莊家容易操控的市場； 三、 若價格變動反覆不定，技術分析無法有效地找到價格變動的規律和趨勢。 四、 大部份技術指標和形態都在趨勢形成了一段時間後才會確定趨勢的建立，形成滯後，投資者未能以較佳價格入市或平倉。最佳例子莫如由不同移動平均線所形成的黃金交叉和死亡交叉（可參考信報文章 2013年 7月 18日「『死亡交叉』再度誤鳴？」、和 2012年 3月 22日「恒指『黃金交叉』再次誤鳴?」。）。
在運用任何技術分析形態和指標於長期投資操作前，務請運用大量過往市場數據去測試，避免「明天會更好，今天過不到」的情況出現。
相關文章：
- 淺談基礎分析（陳大為先生，信報，2011年10月19日）
- 從基礎分析態度看技術分析（陳大為先生，信報，2011年10月25日）
- 標準答案帶來的問題（陳大為先生，信報，2013年9月10日）
- 變化趨向穩定上升（陳大為先生，信報，2013年9月17日）
進階思考問題：由於公司研究部資源有限，不能同時提供一分鐘和五分鐘陰陽燭圖表，祇能二擇其一。你會怎樣選擇？原因？
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從概念上看，市場預期可以說是沒有可研究的地方，但是在投資領域上，市場預期在任何金融市場上都無處不在，股票、債券、外匯、和商品市場等等，市場預期都會在任何時刻、任何市場發揮作用，一般投資者，尤其是散戶，都幾乎沒有可能捕捉市場預期的機會獲利。雖然要從市場預期的機會獲利甚難，投資者仍要瞭解市場預期的基本知識，以便瞭解自己的不足。承下文章：金融經濟結構的一些基本操作概念
市場預期怎樣發揮作用？怎樣令市場複雜化，令一般投資者難以捉摸？以中央銀行減息為例，根據傳統經濟學理論，減息會令利息成本少了，刺激起工商業投資。另一方面，因工商業投資多了，就業便多了，甚至薪金也上升了，刺激起社會大眾消費【如下圖】。
但是，若市場預期這次減息是社會經濟變差的反映，擔心經濟會繼續差劣下去的話，工商界為避免虧損而減少投資，社會大眾要預備減薪，甚至裁員而要減少消費。明顯地，市場預期可以完全支持傳統經濟學理論，也可足以令這些理論失效【如下圖】，這亦是令現今投資市場變得複雜，和令現今大學經濟系教授不能成為富翁的主要原因。
如上所述，市場預期既然可以在市場發揮很大的作用，市場大戶和莊家便會用盡方法，務求令市場投資者相信他們所散佈的消息是市場預期，達致上下其手的目的。一般投資者祇能憑自己的經驗和知識而判斷消息的真假，所以在這個險惡的金融世界中獲利，一般投資者除了每日要留意政治和財經消息，找出市場焦點以便分析之外，亦要鍛鍊自身的投資工夫，在勝算高而虧損少的機會出現時才入市。
至此，我們應該明白單是市場預期已經令投資市場變得極度複雜和險惡。若果仍未明白的朋友，都是少沾手投資世界為妙。
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香港絕大部份散戶（非大戶），都認為自己是從事投資，但是從他們的言談中所得，他們祇是從事一般人以為十分依靠運氣的投機活動（這與賭博有甚麼不同？），甚至賭博而不自知，遑論正確的投資態度。筆者設立這個網誌，就是為了提倡正確的投資態度，提高散戶對市場的警覺性，減少被大戶魚肉的風險。若能達到為讀者提高對市場的警覺性，從而避免因作出愚昧交易而導至的損失，就已經達到了筆者設立這個網誌的目的。筆者的基本投資理念
本網誌祇提供筆者認為一般投資者必需要知道的基本投資知識，和更高層次的投資學問，但不會提供任何一招半式，亦不會提供任何入市提示，避免讀者們過份依賴招式（任何招式都有破綻）和提示（提示有真有假）入市，形成羊群效應，在零和遊戲的環境下招致損失。進一步的說法，功夫世界裏有武術和武學兩種，武術着重招式，武學着重比武術更深一層的學問，尋求所有武術和與武術相關事物的共通點，加以研究，找出更深層的學問，進而改善武術；例如越着重攻擊，防守漏洞越大，這就是學問。坊間的投資班，大部份課程都着重投資世界的招式，而本網誌的文章則着重於投資世界的學問。希望讀者們能更加明白本網誌的目的，從而做到在招式的設計和取捨上，每一個細節都符合市場的運作原則和背後的投資學問，將作出胡亂和愚蠢交易的次數減至最少。
筆者想建立的投資事業 My Ideal Investment Career
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| 1. | 「天國與財利」(Serving GOD? Serving MAMMON?)，作者：Stephen Green (葛霖)，翻譯：楊志業 |
| 2. | 「經濟大變局2 - 後金融海嘯的混沌秩序與心理旋律」，作者：陳志耀，出版者：EDIT Workshop Company Limited，2009年4月初版（筆者推介與部份節錄） 筆者極力推介！ |
| 3. | 「錢宜義見 - 基督徒理財智慧」，作者：李少秋，出版者：基道出版社 Logos Publishers、基督教時代論壇週報 Christian Times，2006 年 7 月初版 |
1. 市盈率低（例如低於12）為入市時機，高（例如高於18）為出貨時機。 2. 在金融市場，賺錢不難。 3. 散戶投資者傾向聽「貼士(tips)、冧把(number)」買入賣出 4. 大跌市因「秋官效應」？！ 5. 熱錢流入，股市例升 6. 努力鑽研未必有回報，那麼為甚麼還要努力？！ 7. 「摸頂撈底」，才會賺盡 8. 「必勝」招式、「必殺技」？？ 9. 「贏就谷，輸便縮」、「看升追升，看跌追跌」？？ 10. 「順勢而為」？？ 11. 派發紅股真的有利股東？？ 12. 關於複利滾存的迷思
| 可成立的理由 | 謬誤 |
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